0次浏览 发布时间：2025-04-03 09:42:00
①特朗普凌晨宣布实施对等关税措施
特朗普凌晨在白宫宣布实施对等关税措施。他将对除《美墨加协定》国家外的几乎所有进口商品征收至少10%基础关税，将从美东时间4月5日施行。部分国家因贸易逆差被加征更高税率，具体来看，约60个国家将被征收互惠关税，即其对美税率一半的关税，其中，欧盟为20%，巴西、英国10%，瑞士31%，印度26%，韩国25%，日本24%。互惠关税将从美东时间4月9日生效。此外，美国将对所有外国汽车征收25%关税，美东时间4月3日生效。
香港大学中国商业学院客座副教授李徽徽：新一轮关税存在政策逻辑冲突，虽美国旨在保护制造业和制造业就业，并减少贸易逆差，但中期将推升进口成本，叠加当前高利率背景，或加剧核心通胀黏性，限制美联储货币政策空间。同时，关税易或将引发贸易伙伴报复，冲击美国出口与全球供应链，进而压制企业投资与消费者信心。若贸易战持续升级，2025年美国经济“软着陆”预期将面临挑战，市场需防范政策外溢带来的系统性波动。
上海证券投资顾问胡涛：美国关税政策不确定性较强，短期内或对市场情绪产生压制。A股市场已有充分预期，伴随提振内需政策发力，该影响将逐渐减退，我国经济数据值得关注。
②关税阴霾下 美股人工智能泡沫引发热议
今年一季度，美国科技股表现不佳，主要受关税政策引发的市场不确定性拖累。Wedbush分析师Daniel Ives指出，关税压力可能抑制经济需求、推高物价，进而促使企业高管暂缓包括AI项目在内的各项支出。若引发经济衰退，科技股将面临更大压力。虽然目前尚未观察到相关领域支出萎缩的迹象，但政策悬念已引发全球市场对美股科技板块的避险情绪，许多投资者选择观望或转投欧亚股市。他还提到，如果中国采取强硬反制措施，可能冲击英伟达的硬件供应链，并促使中国消费者转向国产商品，进而影响苹果、特斯拉等品牌。D.A.Davidson分析师Gil Luria指出，市场正在进入“幻灭低谷期”，AI发展仍需更长时间。同时，美国通胀上升，劳动力市场前景不明，企业投资决策受阻。隔夜美股明星科技股盘后集体下跌，截至北京时间8点，苹果、特斯拉跌超7%，亚马逊、台积电跌超6%，英伟达跌超5%，Meta跌超4%。
香港大学中国商业学院客座副教授李徽徽：新一轮高额关税措施，已导致美股期货市场显著下跌，反映出投资者对贸易紧张局势升级的担忧。短期内，市场可能出现剧烈波动，尤其是受关税直接影响的行业和依赖全球供应链的公司。若贸易伙伴采取报复性措施，可能进一步打压市场情绪，导致股市持续承压。中长期来看，若贸易争端持续，可能削弱企业盈利能力和投资信心，进而对股市形成下行压力。建议密切关注贸易谈判进展和政策变化，评估持仓风险，必要时调整投资组合，以应对可能出现的市场波动和潜在的系统性风险。
上海证券投资顾问胡涛：高关税将不同程度提高美国各企业成本，美国AI产业受到资本开支影响较大，或受到关税冲击。
③关税大棒下避险情绪升温 投资者看空美元 买入日元、瑞郎和黄金
特朗普关税政策对美元及外汇市场产生了显著影响。美元指数近期回吐部分涨幅，目前波动在103.1附近，市场对美元的情绪受到抑制，投资者转向其他货币进行交易。分析师指出，随着美国准备发动多国贸易战，货币交易员对美元的持仓转为看空，而对美国主要贸易伙伴的货币则更加看多。其中，欧元交易被视为“对美元信心下降”的信号，欧元持仓头寸在过去三周转为做多。瑞穗银行预计欧元将先跌后涨，年底前可能攀升至1.12美元或更高。美银也认为美元前景看跌，预计欧元今年将达到1.15美元，2026年达到1.20美元。此外，英镑和澳大利亚、新西兰货币也被认为可能因关税政策而受到提振。德银数据显示，对冲基金近两周增加了对避险货币（日元和瑞郎）的买入力度，实体资金投资者继续大量购买黄金，欧元保持适度买入，而大宗商品货币的资金流入则呈现分化趋势，新兴市场货币面临更大的不确定性，投资者对南非兰特、泰铢等个别货币仍保持较高兴趣。
香港大学中国商业学院客座副教授李徽徽：美元中长期存在回调风险。主要原因有三：一是关税将推升输入型通胀，美国经济衰退概率增大；二是若全球贸易战升级、全球需求受损，反而可能拖累美股与美国经济预期，削弱美元信用；三是主要经济体可能启动“去美元化”防御。综合判断，美元指数中期若衰退担忧升温，则回落至100-102区间概率加大。
上海证券投资顾问胡涛：特朗普政策核心在于弱化美元，提高出口，使制造业回流。其次其政策多变使得市场不确定性加强，对美元信心减弱。
④金价今天亚洲早盘续创新高 分析师预计还有上涨空间
现货黄金今天亚洲早盘站上3160美元/盎司，续创历史新高。这波金价上涨主要由以下因素推动：一是对特朗普激进贸易政策可能减缓全球经济增长并引发通胀的担忧；二是各国央行的强劲需求、交易型开放式指数基金（ETF）的资金流入以及不确定的地缘政治前景。分析师预计，黄金仍有进一步上涨空间，尤其是在美联储再次降息的情况下，且全球市场紧张状态将使金价波动加剧。
中泰国际策略分析师颜招骏：国际金价的上升主要来自全球政经不确定性增加，资金流入避险属性的黄金。此外，美国的关税政策增加通胀潜在反弹的风险，这也利好抗通胀属性的黄金。从中长期维度看，美元信用弱化，资金寻找美元代替品去美元化是推动黄金价格持续上扬的推动力，其背后推手是全球央行。整体而言，在货币信用重构趋势下，黄金牛市逻辑未见逆转。
上海证券投资顾问胡涛：特朗普关税政策的不确定性使得黄金成为避险标的，同时美国长期超发货币推动大宗商品价格走高。黄金年化波动率超标普500，当权益类市场确定性加强后黄金或有短期回调风险。
⑤伯克希尔拟发行日元债券增持日本五大商社 巴菲特跃居全球富豪榜第五位
巴菲特旗下的伯克希尔哈撒韦计划在全球市场发行日元债券，将视市场情况而定，可能于近期实施。此前巴菲特在年度致股东信中透露增持日本五大综合商社股份的意向。目前，伯克希尔对日本五大商社的持股比例均已接近10%，相关公司已同意“适度”放宽之前10%的持股上限。伯克希尔曾在去年10月完成其有史以来最大规模的日元债券发行。此外，在美股惨淡的一季度市况下，巴菲特成为最大赢家。伯克希尔股价飙升，为巴菲特增加281亿美元财富，其目前以1670亿美元身价跃居全球富豪榜第五位。
中泰国际策略分析师颜招骏：巴菲特此时增持举动是基于利率套利、资产质量、地缘对冲与时机选择的综合决策。其本质是通过金融工程放大价值投资的防御性，同时押注日本经济结构性改革的长期红利。首先，巴菲特利用日本长期低利率环境，发行债券获取低成本资金，投资高股息率（约5%）的商社股票，形成稳定的利差收益，体现“借日元买日股”的套利逻辑。其次，以日元债融资购买日元资产，规避汇率波动风险。第三，五大商社业务多元化（能源、农业、基建等），掌控全球供应链关键节点，且估值长期低于美股同行，符合巴菲特“高现金流、低估值、高股息”的选股标准。巴菲特此举强化外资对日股关注，推动五大商社股价上升，并带动日股结构性估值修复，显示逆向布局“价值洼地”的重要性。
上海证券投资顾问胡涛：日本长期维持超低利率环境，2024年发行的日元债券利率低至0.17%-0.5%，而五大商社平均股息率约4.5%-5%，此举或为套利。并且五大商社资产优质，后续可从战术套利到战略投资。
